US$ 1.500 millones perdieron las AFP en renta fija local por movimientos de tasa

El mes de mayo fue un punto negro para la rentabilidad del fondo E, registrando una caída de un 0,29 por ciento, un hecho que no pasó inadvertido para quienes mantienen sus ahorros previsionales allí.

44La mayoría de la estructura de inversión del portafolio de las AFP se mantiene en renta fija local, que justamente son los activos en los que mayormente invierte el fondo E. En el periodo llegó a los US$ 92.501 millones de dólares, lo que considera una caída de US$ 1.501 millones de dólares respecto del mes anterior, esto según cifras encargadas por las administradoras a BCI Estudios.

Este mismo informe concluye que a la caída en el valor del mercado contribuyeron el empinamiento en la parte larga nominal y el incremento de las tasa reales.

Lo que llama la atención es que esta caída se registró en el mismo mes en que las AFP tuvieron una inversión neta que llegó a los US$ 945 millones de dólares, lo que para los analistas quiere decir que las administradoras mantuvieron un ritmo de inversión en este tipo de activos, reafirmando su “apetito” por este tipo de instrumentos de deuda.

Un impacto en el fondo E y la rentabilidad de miles de afiliados
Destaca el hecho de que el fondo E fuera el multifondo más golpeado en su rentabilidad durante el mes de mayo. Con ello se recuerda al llamado masivo realizado por el movimiento reformista para realizar masivos traspasos de fondos hacia este multifondo, como una estrategia de boicotear a la industria que, hasta hoy, se mantiene cuestionada.

Este boicot tenía como base la idea de que en el fondo E los ahorros se mantendrían blindados respecto de los altos y bajos del mercado. Sin embargo, hasta ahora la única forma confiable de poder proyectar un monto de pensión adecuado a futuro todavía el simulador de pensión AFP.

Razones para usar el simulador de pensiones

El comportamiento del mundo bursátil suele ser bastante irregular, por lo que establecer pronósticos se vuelve una tarea compleja para los analistas. Para los afiliados a las AFP, que basan su estrategia de inversión bajo la información recibida de los resultados del mercado, es doblemente dificultosa.

Ante ello, una herramienta de confianza que dispuso la Superintendencia de Pensiones, y que ha sido replicada por las distintas administradoras, es el simulador de jubilación. Esta plataforma busca orientar a los usuarios y entregar un camino concreto a su pensión ideal.

Una de las razones para ocuparlo es que se puede conocer el monto y edad proyectada para pensionarse, más información sobre cuánto debes tener ahorrado y cómo llegar a ese número.

Otro motivo es para orientación personal sobre el sistema completo, por lo que se debe completar los formularios con la información más exacta posible.

Idea de Velasco de reemplazar a las AFP es criticada por expertos

19Distintas críticas ha recibido el planteamiento realizado por el ex ministro Andrés Velasco junto al empresario Jorge Alessandri, quienes propusieron reemplazar a las actuales administradoras de fondos de pensiones por un nuevo sistema regido por dos entidades y nuevos actores a cargo de la gestión de los ahorros previsionales.

En una columna publicada por el periódico La Tercera, ambos dieron a conocer su idea para terminar con el desprestigio y la “sospecha” instalada sobre la efectividad de las AFP para solventar las jubilaciones a futuro. El primer paso sería crear un organismo a cargo de recaudar las cotizaciones, que bien podría ser público o estatal, lo que permitiría reducir el pago de comisiones asociadas a este servicio.

En un segundo paso, el ex ministro propone reemplazar a las seis AFP actuales por un nuevo mercado de entidades fuertemente reguladas, en gran número y bajo el nombre de Gestoras de Inversiones Previsionales.

Críticas directas a la propuesta
Frente a la idea, el presidente Cuprum, Hugo Lavados, opinó que la propuesta no solucionada el problema de las pensiones, ya que tampoco pasa por quien administre las pensiones, sino que por causas inherentes a los trabajadores chilenos como las lagunas previsionales y las bajas remuneraciones.

Alejandro Alarcón, economista de la Universidad de Chile, también opinó que el problema no pasa por las AFP. En su opinión dichas entidades han cumplido la tarea de rentabilizar los fondos, pero el problema de las pensiones pasa por el mercado laboral chileno y las lagunas previsionales.

Un ejecutivo de AFP citado por La Tercera menciona que no existe una razón de peso para pensar en una entidad aparte que logre las rentabilidades que las administradoras han conseguido al día de hoy. Que cambie el tipo de organismo que administre los ahorros no solucionará el fondo de problema.

Quienes mantengan dudas respecto de su pensión, hoy las mismas administradoras y organismos de gobierno como la Superintendencia de Pensiones cuentan con una herramienta de cálculo denominada simulador de pensión AFP, que entrega un monto de pensión estimado a futuro.

La idea de un sistema de AFP complementario

Una de las consignas de los movimientos sociales que se manifestaron contra las Administradoras de Fondos de Pensiones fue la que determinaba la eliminación del sistema en su totalidad. En su defecto, aplicar una entidad nueva, con mayor fiscalización, que se encargue de las pensiones de los chilenos.

Sin embargo, la medida en concreto es compleja de aplicar, principalmente por los costos que conllevarían el traspaso de los dineros acumulados y la implementación de un nuevo organismo. Instalar un nuevo modelo se traduciría en un largo período de transición para que se adecue a la realidad local, tiempo de espera que la mayoría de la población no estaría de acuerdo a esperar.

Es por ello, que la idea de crear un sistema complementario o paralelo parece ser una buena opción. En este sentido, dar a las personas una alternativa a la obligatoriedad.

Por qué los expertos coinciden en no modificar las “comisiones fantasma”

44Junto con la puesta en discusión de la fiabilidad y seguridad del sistema de pensiones con la responsabilidad frente a la seguridad social tienen, las AFP también deben hacer frente a las fuertes críticas que diversos sectores han formulado sobre su funcionamiento.

Uno de esos aspectos es el de las llamadas “comisiones fantasma“, cobros mensuales que las administradoras hacen a sus afiliados por invertir sus fondos en el extranjero. Así, las AFP pagan a agentes externos por llevar a cabo estas inversiones con dineros salidos de los mismos fondos.

A pesar de la desventaja a primera vista que representan estas comisiones para los afiliados, los expertos en materia previsional y AFP coinciden en que este modelo de pago no debería ser modificado. ¿La razón? Traspasar el pago de estas comisiones a las administradoras podría afectar la rentabilidad de los fondos, lo que a la larga se vería reflejado en una menor pensión cuando un cotizando deba buscar su retiro.

La lógica que algunos economistas han planteado es la siguiente: si uno acepta las condiciones en las que se desarrolla una empresa privada, y el pago de estas comisiones saliera desde el propio centro de costos de la empresa sin que el beneficio vaya a la empresa sino que a los fondos, entonces se generaría una distorsión de proporciones mayores.

Por otra parte, los analistas indican que si el costo de estas operaciones se transfiriera a las propias AFP, las administradoras reducirían el número de carteras de inversión en el extranjero. Este cambio de estrategia hacia carteras de bajo riesgos y más barata haría que el rendimiento promedio de la rentabilidad de los fondos bajaría, afectando también el monto de las pensiones a futuro.

Simulador de futuro
El simulador de pensión AFP es una herramienta utilizada por quienes trabajan en este mercado y los afiliados para determinar los montos estimativos que una cuenta puede entregar a futuro por concepto de pensión de vejez.

En ella participan una serie de variables como años de ahorro, fondos en los que se ha invertido, la compañía administradora y otros ítems que permiten realizar un cálculo aproximado de cuánto recibiría una persona una vez que se jubile.

Realizar este tipo de análisis permite identificar oportunidades o determinar el impacto que las fluctuaciones del mercado tienen en el sistema previsional.

Llaman a no modificar comisiones fantasmas en AFP

Las comisiones fantasmas son cobros mensuales que las administradoras AFP integran en las mantenciones de sus afiliados con el fin de invertir en fondos en el extranjero, por concepto de pago a agentes externos que darán un mejor uso al dinero dispuesto.

Si bien este cobro extra ha despertado una serie de críticas, los expertos coinciden en que la decisión unilateral traería más beneficios que desventajas a los usuarios. Esto porque intercambiar el rol de la comisión fantasma, es decir, que la AFP se haga cargo del pago extra, traería consecuencias inmediatas en la rentabilidad de los fondos, traducidas como menor pensión a futuro.

A su vez, aluden que se acortaría la cartera de potenciales fondos de inversión en el extranjero, viendo perjudicados quienes ponen sus ahorros en el multifondo con mayores riesgos a aquellos que están en el ala más conservador.